美債收益率既可能上天也可能入地?美聯儲紀要今晚重磅出爐

2021-08-18

美債收益率周二在震蕩交投中幾近收平,當天公布的數據顯示美國經濟形勢喜憂參半,投資者也仍然擔心全球地緣局勢和新冠德爾塔變異病毒的傳播。在央行方面,美聯儲今晚將公布備受矚目的7月貨幣政策會議紀要,料將對美債走向產生一定影響。

行情數據顯示,指標10年期美債收益率隔夜微幅下跌0.4個基點報1.269%,盤中稍早曾跌至1.217%的低位,不過在進入紐約時段后強勢反彈。分析師表示,由于許多投資者和交易員在8月下半月休假,交易一直不穩定。

其他周期收益率周二也普遍波幅有限:2年期美債收益率上漲0.8個基點報0.229%,5年期美債收益率上漲0.7個基點報0.772%,30年期美債收益率下跌0.7個基點報1.923%。備受矚目的2年期/10年期美債收益率差仍約為104個基點。

值得一提的是,在本周以來的這兩個交易日,美債收益率均是在亞歐時段處于弱勢,隨后在紐約時段盤初出現上揚,這或反映出美國投資者在眼下依然相對樂觀。

周二公布的數據顯示,美國7月零售銷售降幅超過預期,反映消費支出正在穩定轉向服務業,而且隨著通脹率升高,消費者可能對價格越來越敏感。美國商務部周二公布,上月整體零售銷售額下降1.1%,接受媒體調查的經濟學家預估中值為下降0.3%。

不過,美國制造業產值創四個月最大增幅,在一定程度上抵消了零售數據低迷帶來的利空。數據顯示,美國7月份制造業產值環比上升1.4%,高于經濟學家預期的0.7%;包括礦業和公用事業的總體工業產值7月份上升0.9%,同樣高于預期的0.5%。

此前,由于經濟數據令人失望,以及塔利班占領阿富汗首都喀布爾,美債收益率在周一曾下跌。新冠病毒變種的傳播也讓人懷疑,企業能否像此前預期的那樣迅速恢復正常。

美債收益率既可能上天也可能入地?

對于美債收益率的后市走向,美銀策略師周二發布報告預計,指標10年期美債收益率年底前既有可能從目前約1.27%的水平跌破1%,也有可能飆升至2%。而就眼下而言,在通脹路徑、德爾塔變種影響和美聯儲的政策反應變得清晰之前,收益率可能會保持在近期的交易區間內。

由BrunoBraizinha領銜的美銀策略師團隊指出,市場似乎正處于以不同情形設想重大分歧的節骨眼上,這對近期和本輪周期可能的利率區間都會產生重大影響。美銀策略師目前仍相對傾向于看空美國國債,但承認收益率上升更有可能發生在今年下半年的后期。

有分析人士指出,美銀如此寬幅的預測范圍,無疑正顯露出市場對后市走勢的確信度已經變得有多低——美債收益率未來既可能上天也可能入地。摩根大通本周稍早發布的調查數據也流露過相似的立場傾向:對美國國債持中性立場的客戶數量在近期出現飆升,達到了3月份以來的最高水平。

而就現階段而言,債券市場流動性稀缺也令行情出現劇烈波動的可能性持續加大。

根據摩根大通數據,一個市場深度指標已下降至五個多月最低水平。所謂市場深度指市場在承受大額交易時證券價格不出現大幅波動的能力,是一種反映證券市場流動性的指標。摩根大通策略師JayBarry在報告中表示,美國國債市場的深度在最近幾周持續下降,目前正處于3月初以來最低水平,與此同時價格影響著出現上升,美債市場每筆交易的影響力都接近過去一年所觀察到的區間的上限。

美聯儲紀要今晚即將重磅出爐

展望日內,美聯儲7月貨幣政策會議紀要將于北京時間周四凌晨2點公布,這可能將進一步揭示在杰克遜霍爾年會之前,這場美聯儲圍繞Taper的辯論將如何演變。市場將密切關注這份紀要中是否存在有關減碼計劃的線索。

美聯儲目前每月購買1200億美元的證券,其中包括800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持債券(MBS)。

摩根士丹利分析師表示,定于本周公布的美聯儲會議記錄,應會“詳細說明政策制定者距離作出縮減資產購買規模的關鍵決定有多近”。報告指出,由于經濟有望比預期更早地達到主要復蘇門檻,摩根士丹利最近已將美聯儲縮減購債規模的時間預期從2022年3月提前至2021年12月。

此前,美聯儲主席鮑威爾周二在一個由教育工作者和學生參與的市政廳活動中發布講話和回答問題時,沒有討論貨幣政策前景,也沒有就經濟增長和德爾塔變種帶來的風險發表具體評論,不過他提及疫情了仍在為經濟活動蒙上陰影。

“它(疫情)仍在影響我們。我們還不能宣布取得勝利。美國的疫苗接種速度已經放緩,結果就是德爾塔毒株的蔓延,”鮑威爾表示。

在美債標售方面,美國財政部當地時間周三將標售270億美元20年期國債,周四還將標售80億美元30年期通脹保值債券(TIPS)。

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