豬價繼續探底,機構預計9月CPI同比上漲0.8%

2021-10-11

國家統計局將于10月14日發布2021年9月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。新華財經統計的10家機構預測均值顯示,9月CPI同比上漲0.8%,PPI同比上漲10.0%。

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預計CPI同比上漲0.8%

今年以來,CPI同比漲幅持續反彈,從年初的負增長升至5月的1.3%。直至6月,回升過程中斷。隨著豬價、鮮果價格繼續下降,非食品價格上漲,疊加翹尾因素走低,機構預計,9月CPI同比上漲0.8%,持平上月。不過,機構預測9月CPI數據較分化,最低值為0.4%,最高值為1.3%。

東吳證券固定收益首席分析師李勇指出,9月,豬肉平均批發價環比下跌6.98%,同比跌幅由54.48%擴大至58.49%。降雨天氣緩解,重點監測蔬菜平均批發價環比下跌1.93%;重點監測水果平均批發價環比下跌2.32%。非食品項方面,WTI原油期貨結算價出現上漲,能源、鋼鐵、礦產、有色類大宗商品價格出現回彈。9月,翹尾因素由上月的0.0%下降至-0.2%。綜上,9月CPI同比漲幅收于0.6%左右。

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國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦也預計9月同比上漲0.6%,較8月進一步回落。豬肉價格環比下跌7.6%,跌幅較上月擴大,預計年內豬價將繼續尋底。果蔬價格均下跌,食品價格整體下挫。9月布倫特原油價格均價漲超74美元/桶(環比5.1%),推升CPI交通通信分項。翹尾因素在9月進一步下行至-0.2%,對CPI形成拖累。

浙商證券首席經濟學家李超指出,豬價繼續下跌,CPI食品項降幅擴大。9 月農業農村部口徑豬肉平均價23.9元,較8月下跌6%,豬價并未受到中秋節提振需求的影響,繼續拖累CPI修復。鮮菜、鮮果價格表現弱于季節性,對CPI食品項也形成拖累。此外,小長假帶動消費,預計核心CPI有所恢復,但疫情復發再次延緩修復進程。整體上,核心 CPI 仍在上升通道,但修復節奏仍受到疫情拖累。綜上,預計9月CPI同比上漲0.9%。

據農業農村部監測,8月生豬存欄環比繼續增長,供給仍在上行通道,但需求尚未筑底。李超預計,本輪豬周期的底部應該出現2022年的5、6月份。

“服務業修復、價格傳導將帶動 CPI 中樞回升,但疫情擾動難消、消費緩修復和豬肉拖累作用仍存,四季度CPI通脹整體溫和,預計全年中樞處于“1”時代。”財信國際經濟研究院宏觀經濟研究中心資深研究院胡文艷說。

預計PPI漲幅為10%以上

今年以來,PPI一直在持續性上漲,雖然中間6月份有小幅回落,但是7月份再次恢復至高位9.0%。機構預計,9月份原材料購進價格指數仍處于較高區間,PPI漲幅或為10%以上。

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李勇指出,WTI原油期貨結算價出現明顯上漲。能源、鋼鐵、礦產、有色類大宗商品價格回彈。限電限產下,鋼材、水泥、化工等產品供給收縮,價格走強。同時考慮2020年同期基數較低影響,預計2021年9月PPI同比漲幅為10.1%左右。

“供給收縮導致PPI環比漲幅進一步擴大。受電煤緊缺和能耗雙控政策影響,江蘇、浙江、廣東等省份出現限電限產,波及黑色、有色、建材等大宗商品生產,同時能源緊缺也導致煤炭、原油價格上漲明顯。”光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東預計9月PPI同比上行至10.3%。

李超預計9月PPI同比漲幅也為10.3%。他指出,碳中和大背景下,上游原材料維持供需緊平衡,其中煤炭首當其沖。 “能耗雙控”要求下,9月限產力度較強,而開工旺季工業品需求相對韌性,供需缺口導致商品價格進一步上行,鋼材、水泥價格持續上升。此外,受颶風“艾達”、 歐洲天然氣短缺以及美國放開旅行禁令等影響,原油價格再次上沖。疊加歐洲能源危機蔓延,天然氣、煤炭等能源價格上漲,對原油價格形成一定支撐,寒冬預期下油價仍將維持偏強運行。

“環保限產等供給約束將繼續支撐新漲價因素,四季度PPI高位震蕩的概率偏高,但考慮到國內經濟動能邊際趨緩,加之翹尾因素較快降低,預計年底PPI將小幅回落,全年中樞在“7”時代。”胡文艷指出。

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