本周超萬億公開市場資金到期,資金面能穩住嗎?

2021-10-11

11日央行開展100億元逆回購操作,單日凈回籠1900億元。市場人士指出,本周公開市場資金到期量較大,疊加10月是繳稅大月,地方政府債券發行也將進一步提速,對資金面形成較大壓力。

10月資金面或難現寬松

財聯社記者統計數據顯示,本周共有5,100億元逆回購和5,000億中期借貸便利(MLF)到期,合計到期1.01萬億元。

華南某城商行資金交易員對財聯社表示,周一早盤資金面較為緊張,機構對后續流動性態度偏謹慎,因此融出較少,11點之后X-REPO(質押式回購匿名點擊業務)系統資金有所松動,短期仍需密切央行公開市場操作力度。

市場人士同時指出,“十一”假期后央行重回100億元逆回購操作的模式,略低于市場預期。四季度,綜合考慮國債及地方債發行加速、繳稅大月和公開市場操作大量到期等因素影響,10月市場流動性面臨一定壓力,預計資金面整體難現寬松。

不過,“十一”期間,居民現金提取需求增加,對銀行體系的短期流動性形成一定擾動,節后居民資金回流,或將對銀行體系現金壓力有所緩解。此外,據往年數據,10月銀行存款預計將減少,受此影響,法定存款準備金也將同步減少。同時考慮財政支出力度的季節性規律,預計10月財政存款將增加6,000億元。

市場人士預計,當前央行貨幣政策的前瞻性、有效性有所提高,政策工具充足,預計市場流動性并不會出現明顯波動。

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專項債料對資金面形成一定壓力

近日,有消息稱地方專項債發行將于11月末結束,12月不再預留額度。市場人士預計,若12月發行占比回歸至往年均值2%,則10月和11月地方債凈融資規模將由0.38萬億大幅升至1.5萬億,地方專項債發行提速將對資金面形成一定壓制。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳稱,1-9月國債凈融資、地方政府新增專項債分別完成全年額度的48%、68%,四季度發行壓力不小。結合國債發行計劃等因素判斷,預計10月國債凈融資將達3,968億元,而新增地方政府債4,061億元,抵扣再融資后的地方政府債到期378億元,政府債凈融資3,683億元,向市場回籠部分流動性。

信達證券首席固收分析師李一爽表示,10月政府債凈供給規模或仍不低,但考慮央行仍將對政府債發行、稅收繳款等因素擾動進行對沖,預計10月資金利率仍將圍繞政策利率波動,但在偏低的超儲率與非銀資金缺口抬升的背景下,資金面波動性或仍將放大。

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